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Mercado financeiro e de capitais
Curso: Mercado financeiro e de capitais > Unidade 9
Lição 2: Contratos a termo e de futuros- Introdução sobre contrato a termo
- Introdução aos futuros
- Motivação para a bolsa de futuros
- Mecânica da margem de futuros
- Verificando garantia com a mecânica de margem futura
- Contango a partir da perspectiva do negociante
- Contango grave geralmente em baixa
- Backwardation de alta ou de baixa
- Juros sobre operação
- Backwardation
- Revisão de contango e backwardation
- Limite Superior sobre o Preço de Liquidação
- Limite Superior sobre o Preço de Liquidação
- Arbitragem de contratos de futuros
- Arbitragem de contratos de futuros II
- Valor justo de títulos no pré-mercado
- Interpretando o valor justo de títulos no pré-mercado
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Arbitragem de contratos de futuros II
Arbitragem de contratos de futuros II. Versão original criada por Sal Khan.
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Transcrição de vídeo
Digamos que o preço de liquidação para a
entrega de mil libras de maçãs em vinte de outubro-- que
admitiremos ser daqui a um ano-- Admitamos que seja $200. Vamos também
dizer que o valor corrente de mercado para mil libras de maçãs também seja de
$200. Então esse preço de liquidação futura
é o mesmo do mercado atual. E também vamos admitir, como no último
exemplo, que estas maçãs que temos nunca ficam ruins. Elas são apenas
coisas que-- nunca apodrecem ou coisa assim.
São tão boas daqui um ano como agora. Vamos admitir que além das assunções do
último vídeo, que podemos pegar emprestado e vender
maçãs no mercado corrente, podemos de fato dever maçãs. E quando pego
emprestado-- Achei alguém que tem mil libras de maçãs e não vê nenhum uso
para elas até o ano que vem. E digo, "Pode me emprestar essas maçãs?" E digo,
Pegarei essas maçãs emprestadas e as venderei no mercado hoje, e do lucro
que eu obter nelas, te darei um porcento-- A pessoa que
realmente possui as maçãs diz: "Claro, porque não?" Desse jeito eu realmente consigo algum
dinheiro com as maçãs, que não iria usar por um ano, e eu como devedor e
vendedor obtenho quatro porcento líquido. Ganharei quatro porcento líquido nas maçãs Dada essa realidade, o que eu poderia
fazer mais uma vez, para conseguir um lucro livre de risco?
Bem, como pode imaginar, posso pegar as maçãs emprestadas por um
ano e vendê-las, deixe eu escrever isto. Irei pegar emprestado e vender mil libras de maçãs. Se eu pego emprestado hoje e vendo, o preço de mercado atual é de $200 por mil
libras. Assim obterei $200. Obterei $200, agora, sobre isso, o que quero é concordar em
ser o comprador, Quero ser o comprador destes
contratos futuros. Deixe-me escrever isso. Concordar--
você pode dizer-- em ficar comprado nesses contratos futuros, ou concordar
em ser o comprador. Ser o comprador em contratos futuros. Estou concordando que em um ano
a partir de agora, comprarei mil libras de maçãs,
por $200. Então, vamos avançar um ano. O que aconteceu? Dos $200 que ganhei
por vender as maçãs, Obtive cinco porcento disso. Mas tive que
dar um porcento para a pessoa de quem eu tomei emprestadas as maçãs. Então estou
ganhando quatro porcento líquido. Quatro porcento em $200 são oito dólares. Então, agora eu tenho $208 dólares Pois obtive aqueles quatro porcento de
juros. Eram $210, eu dei dois dólares à pessoa
que me emprestou as maçãs. Agora eu posso usar $200 desses, para essencialmente suportar minha parte
dos contratos futuros. Para comprar as maçãs por $200, para
aquele preço acordado. Então, $200 para comprar maçãs. E sei que posso fazer isso,
independentemente de qual seja o preço de mercado, pois esse
era o preço de entrega no contrato futuro. Agora eu tenho oito dólares líquidos. E essas maçãs que eu acabei de comprar, essas mil libras de maçãs, posso usá-las para devolver à pessoa que me emprestou.
Então ele pega as maçãs dele de volta, e ganha aquele um porcento dos $200, por
ter passado um ano e eu fiz oito dólares livres de risco. Então, se você pensar nisso novamente,
é como estabelecer um valor menor no que o real preço de entrega será no
contrato futuro. Eu não deveria poder fazer esse lucro livre de risco. Se isto
está disponível, as pessoas farão. E o que isso fará é aumentar a demanda
para ser o comprador aqui. Então este preço deveria subir. E isto
aumentaria a oferta do lado que vende. E então, talvez esse preço aqui cairia. [Legendado por Laércio Junior]