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Mercado financeiro e de capitais
Curso: Mercado financeiro e de capitais > Unidade 9
Lição 2: Contratos a termo e de futuros- Introdução sobre contrato a termo
- Introdução aos futuros
- Motivação para a bolsa de futuros
- Mecânica da margem de futuros
- Verificando garantia com a mecânica de margem futura
- Contango a partir da perspectiva do negociante
- Contango grave geralmente em baixa
- Backwardation de alta ou de baixa
- Juros sobre operação
- Backwardation
- Revisão de contango e backwardation
- Limite Superior sobre o Preço de Liquidação
- Limite Superior sobre o Preço de Liquidação
- Arbitragem de contratos de futuros
- Arbitragem de contratos de futuros II
- Valor justo de títulos no pré-mercado
- Interpretando o valor justo de títulos no pré-mercado
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Backwardation de alta ou de baixa
Pensando sobre o porquê backwardation nos mercados de commodities está em alta. Versão original criada por Sal Khan.
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Transcrição de vídeo
Se um trader de commodities
te diz que um mercado está em backwardation,
ele está dizendo que custa mais para comprar o
commodity que eles estão falando, então custa mais
agora do que custaria para comprar depois, entrando no mercado
futuro para comprar o commodity que quer, seja prata, ouro ou petróleo,
para comprar depois. Então, mais tarde é mais barato. A questão
é que você pode se perguntar, ou qualquer trader pode se perguntar. é: Isso está em alta ou em baixa?
Esta situação está em alta? E não há nenhuma regra obvia aqui, mas se alguém dizer: "olha,
comprar alguma coisa agora custa mais do que
comprar mais tarde", o que isso te diz sobre o que está
acontecendo no mercado? Bem, isso te diz que as
pessoas estão desesperadas. Porque, se não estivessem desesperados, a coisa racional para fazer seria
esperar um pouco e só comprar por mais barato mais tarde ou se você não precisar do petróleo agora ou
se você não precisar do milho agora, ou se você não precisa do ouro
agora, em vez de pagar mais agora, diz: "olha, posso entrar
em um contato futuro para entregar o ouro,
o petróleo, o milho ou seja o que for em uma data posterior por
um preço mais barato e eu sequer precisaria armazená-lo
entre agora e depois." Então, se as pessoas fossem racionais
e não fossem desesperados, isso não aconteceria, mas porque elas
estão dispostas a fazer isso, estão dispostas a pagar mais agora por uma data de entrega futura indica
que pode haver algum tipo de escassez. No caso do
petróleo, talvez a oferta de petróleo tenha sido
interrompida de alguma forma. No caso do milho,
por alguma razão o cultivo tenha sido destruído e as
pessoas tem que comer. Para commodities que não estão
sendo usados, como ouro, se você ver backwardation lá,
eu não diria que, bem seria ainda desespero, mas não é por necessidade, se ouro
entrar em backwardation, será mais por causa de
um desejo irracional de ter suas mãos no ouro
agora do que ter suas mãos no ouro mais tarde.
Talvez pensam que a sociedade entrará em colapso e as
datas futuras de entrega do ouro não se concretizam.
Quem sabe o que são? Em geral, quando as pessoas
falam sobre backwardation, por causa desse desespero no mercado, as pessoas tendem a ver
como um sinal de alta. Obviamente, se as pessoas
estiverem desesperados, há demanda por essa coisa.
Meu argumento é que você não pode olhar apenas para uma folha de
chá de várias folhas de chá e dizer se estar em alta ou em baixa, mas o que você pode dizer
é que há alguma coisa anormal acontecendo no mercado devido a algum tipo de desespero.
É um pouco menos irracional se for devido a uma escassez,
mas poderia ser muito irracional se for por apenas querer colocar
suas mãos nele. Porque, francamente, se você
quisesse comprar ouro apenas para investir em ouro,
você não vai comê-lo ou usá-lo como gasolina
no seu carro ou algo assim, faria todo sentido -- ou melhor, se se você já tivesse ouro
nesse tipo de mercado que está sofrendo backwardation,
a coisa racional a fazer seria vender ouro para você
agora por dinheiro e concordar em comprá-lo de voltar depois
mais barato. E quando essa data futura chegar,
você ainda terá seu ouro e você receberá um lucro sem risco.