Backwardation de alta ou de baixa

Se um trader de commodities te diz que um mercado está em backwardation, ele está dizendo que custa mais para comprar o commodity que eles estão falando, então custa mais agora do que custaria para comprar depois, entrando no mercado futuro para comprar o commodity que quer, seja prata, ouro ou petróleo, para comprar depois. Então, mais tarde é mais barato. A questão é que você pode se perguntar, ou qualquer trader pode se perguntar. é: Isso está em alta ou em baixa? Esta situação está em alta? E não há nenhuma regra obvia aqui, mas se alguém dizer: "olha, comprar alguma coisa agora custa mais do que comprar mais tarde", o que isso te diz sobre o que está acontecendo no mercado? Bem, isso te diz que as pessoas estão desesperadas. Porque, se não estivessem desesperados, a coisa racional para fazer seria esperar um pouco e só comprar por mais barato mais tarde ou se você não precisar do petróleo agora ou se você não precisar do milho agora, ou se você não precisa do ouro agora, em vez de pagar mais agora, diz: "olha, posso entrar em um contato futuro para entregar o ouro, o petróleo, o milho ou seja o que for em uma data posterior por um preço mais barato e eu sequer precisaria armazená-lo entre agora e depois." Então, se as pessoas fossem racionais e não fossem desesperados, isso não aconteceria, mas porque elas estão dispostas a fazer isso, estão dispostas a pagar mais agora por uma data de entrega futura indica que pode haver algum tipo de escassez. No caso do petróleo, talvez a oferta de petróleo tenha sido interrompida de alguma forma. No caso do milho, por alguma razão o cultivo tenha sido destruído e as pessoas tem que comer. Para commodities que não estão sendo usados, como ouro, se você ver backwardation lá, eu não diria que, bem seria ainda desespero, mas não é por necessidade, se ouro entrar em backwardation, será mais por causa de um desejo irracional de ter suas mãos no ouro agora do que ter suas mãos no ouro mais tarde. Talvez pensam que a sociedade entrará em colapso e as datas futuras de entrega do ouro não se concretizam. Quem sabe o que são? Em geral, quando as pessoas falam sobre backwardation, por causa desse desespero no mercado, as pessoas tendem a ver como um sinal de alta. Obviamente, se as pessoas estiverem desesperados, há demanda por essa coisa. Meu argumento é que você não pode olhar apenas para uma folha de chá de várias folhas de chá e dizer se estar em alta ou em baixa, mas o que você pode dizer é que há alguma coisa anormal acontecendo no mercado devido a algum tipo de desespero. É um pouco menos irracional se for devido a uma escassez, mas poderia ser muito irracional se for por apenas querer colocar suas mãos nele. Porque, francamente, se você quisesse comprar ouro apenas para investir em ouro, você não vai comê-lo ou usá-lo como gasolina no seu carro ou algo assim, faria todo sentido -- ou melhor, se se você já tivesse ouro nesse tipo de mercado que está sofrendo backwardation, a coisa racional a fazer seria vender ouro para você agora por dinheiro e concordar em comprá-lo de voltar depois mais barato. E quando essa data futura chegar, você ainda terá seu ouro e você receberá um lucro sem risco.