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Mercado financeiro e de capitais
Curso: Mercado financeiro e de capitais > Unidade 9
Lição 2: Contratos a termo e de futuros- Introdução sobre contrato a termo
- Introdução aos futuros
- Motivação para a bolsa de futuros
- Mecânica da margem de futuros
- Verificando garantia com a mecânica de margem futura
- Contango a partir da perspectiva do negociante
- Contango grave geralmente em baixa
- Backwardation de alta ou de baixa
- Juros sobre operação
- Backwardation
- Revisão de contango e backwardation
- Limite Superior sobre o Preço de Liquidação
- Limite Superior sobre o Preço de Liquidação
- Arbitragem de contratos de futuros
- Arbitragem de contratos de futuros II
- Valor justo de títulos no pré-mercado
- Interpretando o valor justo de títulos no pré-mercado
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Contango a partir da perspectiva do negociante
O que significa um comerciante quando dizem que um mercado está em contango. Versão original criada por Sal Khan.
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Transcrição de vídeo
Se um negociador de <i>commodities</i> diz que
uma <i>commodity</i> está em <i>contango</i>, isso significa apenas que tal mercadoria
está mais barata hoje, ou seja, é mais vantajoso comprar no
mercado à vista do que comprar em uma data futura, ou
usar um termo com um pagamento futuro, pois, no futuro, os preço serão maiores. Vamos supor que a <i>commodity</i> seja ouro,
para simplificar, vou supor os preços Este não é o atual preço do ouro.
Suponhamos que você vá ao mercado à vista e compre ouro com $1.500 por onça. Você pode fazer um contrato futuro para
comprar seu ouro daqui a um ano. Vamos supor que esse ano passou. Ao invés de comprar o ouro por $1.500
à vista, você o comprará no ano seguinte, e o preço será de $1.600 por onça. Para o comerciante, este seria um negócio
com juros sobre a operação (<i>contango</i>) O que quero destacar é que isto não
é estranho, pois se você pensar existem duas formas de investir em ouro,
e ele é um investimento de longo prazo. Você não vai comer ouro, ou usar como
combustível, nem nada do gênero. Você pode guardar ouro por um,
ou por muitos e muitos anos. Você tem duas maneiras de manter
o investimento: Comprar ouro hoje por $1.500, mas se fizer
isso você poderá perder o retorno sobre o que teria com os $1.500 em dinheiro,
você poderia investir em outros mercados, ou seja, há o custo de oportunidade do
dinheiro ou seja, investir esta quantia
em outro lugar. Você também precisa armazenar o ouro, para
isso precisa de um lugar realmente seguro, e talvez você precise contratar uma
seguradora para que não o roubem. Ao considerar que também terá o custo
de armazenagem, você provavelmente economizará ambos
ao comprá-lo com um contrato futuro. Logo, ao invés de comprar por $1.500 à
vista, você faz o contrato em que irá comprá-lo em um ano por $1.600
por onça, poderá investir os $1.500 e obter juros por ele,
haverá valorização. e ainda vai poupar os gastos
de armazenagem. Normalmente, em se tratando de commodities
como ouro, pedras preciosas, ou coisas que não são consumíveis,
não perecíveis, não é incomum encontrá-los
em <i>contango</i>. Há <i>contangos</i> mais agressivos,
geralmente mercados de bens consumíveis. Suponhamos que o barril de gasolina
esteja sendo negociado a $50, e seu preço futuro seja de $150. Assim, provavelmente está
valendo mais a pena do que apenas o armazenamento e o custo
de oportunidade do dinheiro, isso pode estar ocorrendo devido a um
excedente de gasolina no mercado. Há um grande excedente de gasolina, e as
pessoas querem se livrar dela. Ou pode haver a possibilidade
de escassez no futuro, assim você pode avaliar sob
ambas perspectivas. No entanto este cenário, com um <i>contango</i>
tão agressivo é bastante incomum. Provavelmente você verá alguns
casos mais discretos. Coisas que consideram este custo, mas
nada como o que vimos. Normalmente você pode agir arbitrariamente
e valorizar seu dinheiro ao supor que você pode armazenar e depois vender ou
comprar gasolina. [Legendado por: Marília Figueira]
[Revisador por: Karoline]