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Se um negociador de <i>commodities</i> diz que uma <i>commodity</i> está em <i>contango</i>, isso significa apenas que tal mercadoria está mais barata hoje, ou seja, é mais vantajoso comprar no mercado à vista do que comprar em uma data futura, ou usar um termo com um pagamento futuro, pois, no futuro, os preço serão maiores. Vamos supor que a <i>commodity</i> seja ouro, para simplificar, vou supor os preços Este não é o atual preço do ouro. Suponhamos que você vá ao mercado à vista e compre ouro com $1.500 por onça. Você pode fazer um contrato futuro para comprar seu ouro daqui a um ano. Vamos supor que esse ano passou. Ao invés de comprar o ouro por $1.500 à vista, você o comprará no ano seguinte, e o preço será de $1.600 por onça. Para o comerciante, este seria um negócio com juros sobre a operação (<i>contango</i>) O que quero destacar é que isto não é estranho, pois se você pensar existem duas formas de investir em ouro, e ele é um investimento de longo prazo. Você não vai comer ouro, ou usar como combustível, nem nada do gênero. Você pode guardar ouro por um, ou por muitos e muitos anos. Você tem duas maneiras de manter o investimento: Comprar ouro hoje por $1.500, mas se fizer isso você poderá perder o retorno sobre o que teria com os $1.500 em dinheiro, você poderia investir em outros mercados, ou seja, há o custo de oportunidade do dinheiro ou seja, investir esta quantia em outro lugar. Você também precisa armazenar o ouro, para isso precisa de um lugar realmente seguro, e talvez você precise contratar uma seguradora para que não o roubem. Ao considerar que também terá o custo de armazenagem, você provavelmente economizará ambos ao comprá-lo com um contrato futuro. Logo, ao invés de comprar por $1.500 à vista, você faz o contrato em que irá comprá-lo em um ano por $1.600 por onça, poderá investir os $1.500 e obter juros por ele, haverá valorização. e ainda vai poupar os gastos de armazenagem. Normalmente, em se tratando de commodities como ouro, pedras preciosas, ou coisas que não são consumíveis, não perecíveis, não é incomum encontrá-los em <i>contango</i>. Há <i>contangos</i> mais agressivos, geralmente mercados de bens consumíveis. Suponhamos que o barril de gasolina esteja sendo negociado a $50, e seu preço futuro seja de $150. Assim, provavelmente está valendo mais a pena do que apenas o armazenamento e o custo de oportunidade do dinheiro, isso pode estar ocorrendo devido a um excedente de gasolina no mercado. Há um grande excedente de gasolina, e as pessoas querem se livrar dela. Ou pode haver a possibilidade de escassez no futuro, assim você pode avaliar sob ambas perspectivas. No entanto este cenário, com um <i>contango</i> tão agressivo é bastante incomum. Provavelmente você verá alguns casos mais discretos. Coisas que consideram este custo, mas nada como o que vimos. Normalmente você pode agir arbitrariamente e valorizar seu dinheiro ao supor que você pode armazenar e depois vender ou comprar gasolina. [Legendado por: Marília Figueira] [Revisador por: Karoline]