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Transcrição de vídeo

O Valor Justo de um contrato futuro é o preço do contrato o qual para um comprador, tanto faz a escolha entre comprá-lo em uma troca de ações, comprando efetivamente as ações, ou comprar o contrato futuro. Ou ainda, para o vendedor das ações tanto faz vendê-las agora ou vendê-las a descoberto ("short") - ou melhor, estar na posição de venda de um contrato futuro. E o Valor Justo tende a ser cotado para o a data do "Front-Month" - ou seja, a data mais próxima de expiração de um contrato. Para entender como funciona - o porquê alguém seria neutro entre comprar algo agora por 100 dólares e comprá-lo, talvez, no próximo mês por $102 - pense assim: se quiserem ficar com as ações por um, dois ou três meses, poderiam pagar $100 agora, ou colocá-los em alguma contade rendimento do mercado monetário. Com o rendimento dos juros, poderiam, então, comprar o contrato futuro. Ganha-se juros de dois dólares se aqueles $100 renderem até a data de expiração do contrato - e seriam neutros com isso. Posso gastar $100 hoje ou posso colocar em uma conta do mercado monetário e ganhar dois dólares em juros - não vou me preocupar com dividendos agora. Considerando os dividendos, obviamente você pagaria menos por isso e não tê-los. Sem dividendos, você diria: "Bem, estou disposto a pagar $102." Se isto custasse $101, se o preço do contrato futuro fosse $101, você diria: "Espere, se o preço do contrato é $101, eu prefiro colocar meu dinheiro em uma conta de rendimento, ganhar dois dólares em juros e comprá-lo daqui a um mês por $101. Praticamente ganharia um dólar por isso." Se o preço fosse $103, você diria: "Se eu ficar com essa ação por um ou dois meses, é melhor comprá-la agora." Outro jeito de pensar é, se o preço está a $103, e eu sou o vendedor da ação, em vez de vendê-la agora por $100, e digamos que eu precise de $100 agora, será melhor tomar emprestado $100 hoje, e pagar dois dólares de juros, e vender a ação daqui a um mês por $103. Então, o Valor Justo é o preço que o comprador ou o vendedor é neutro em relação a vender ou comprar uma ação ou um contrato futuro. Explicarei melhor no próximo vídeo, mas a sua principal aplicação é servir como indicador para o que será mais provável quando o mercado abrir. E isso porque mercados futuros estão, abertos por mais tempo - as vezes 24 horas - em relação ao mercado de ações. Então, imagine que o preço de um contrato futuro está sendo comercializado abaixo do seu Valor Justo. A única explicação para isso é que muitas pessoas acreditam que, aberto o mercado, o preço cairá. Legendado por Fernando M. Ramacciotti Revisado por Marília Figueira