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Vamos pensar um pouco em como a margem funciona no contrato futuro. Então vamos dizer que o termo para o contrato seja de 1000 libras de maças para entregar no dia 15 de novembro. E nós estamos assumindo que isso seja uma data no futuro. E exatamente agora no mercado de contratos futuros o preço de entrega, então o preço em que as maças serão trocadas de mãos no futuro é de 200 dolares. E eu escrevi aqui que a negociação especifica a margem inicial e de manutenção e nós vamos abordar isso daqui a pouco. Mas isso essencialmente significa que tanto o comprador quanto o vendedor, para a margem inicial, precisam colocar 20 dólares, as vezes isso será especificado como um valor absoluto em dólares, como eu acabei de fazer, as vezes será apenas uma porcentagem do preço de entrega. Então os dois precisam colocar 20 dólares cada, e esse cara tem que concordar em comprar mil libras de maças desse cara em 15 de novembro por 200 dólares. Então é essencialmente 20 centavos por livra. Agora digamos que se passa um dia e nesse próximo dia - esses caras possuem esse contrato - esse preço bem aqui está fixo em suas cabeças. mas vamos dizer que no próximo dia o mesmo contrato entre 2 outras pessoas, entre outros 2 pessoas, o mesmo contrato, negocie com o preço de entrega de 190 dólares. Agora de repente esse cara aqui se sente bastante bobo! Ele está tipo: "Cara, estou concordando em comprar uma coisa por 200 dólares no futuro, que um outro cara, de repente, concordou em comprar por 190 dolares". Esse cara aqui se sente bem esperto, ele concordou em vender algo por 200 dólares um dia antes, e agora as pessoas estão vendendo isso por 190, então ele está tipo 10 dólares melhor que as outras pessoas participando no mercado futuro hoje. O modo como o "mark to market" funciona com os contratos futuros é que a bolsa diz:"bom..sabe o que? Estou com medo que esse cara, se as coisas continuarem a se mover para cima dele, ele não irá nem querer colocar o dinheiro para comprar as maças por 200 dólares Ele pode comprar no mercado por 190 dolares ou até menos, então eu vou recomeçar o contrato futuro deles para o preço de entrega para 190 dólares mas, para tornar isso justo, esse cara terá que pagar 10 dólares Ele está conseguindo um negócio de 10 dólares, se eu mudar o preço de entrega de 200 para 190 dólares I preciso pegar 10 dólares desse cara, porque ele está conseguindo uma negociação 10 dólares melhor. Então dessa conta de margem eu tiro 10 dólares e coloco 10 dólares na conta de margem desse cara. Se ele tiver que ter uma negociação 10 dólares pior no dia de entrega, deixo dar à ele 10 dólares agora mesmo, então essa contra de margem irá para 30 dólares, agora se esse número for 18, 17, 16 ou 15 esse cara não teria que fazer nada. Mas bem aqui ele acionou a margem de manutenção dele e na verdade ele está bem na nossa margem de manutenção Então digamos que ele vai e no próximo dia acontece um pouco mais, ele vai para 185 e nós precisamos fazer o processo novamente esse cara perde 5 dólares, ele vai para 5. esse cara receberá 5 então ele vai para 35 dólares. para ele essencialmente recomeçar o preço futuro, é dado a ele mais 5 dolares. então agora esse cara tem apenas 5 dolares na conta de margem dele e a margem de manutenção é de 10. então isso desencadeia uma chamada de margem, e esse cara precisa achar dinheiro para colocar mais 15 dólares na conta de margem. Toda vez que você fica abaixo da margem de manutenção, isso desencadeia uma chamada de margem e você precisa encher sua conta de margem para a margem inicial. Então ele precisa adicionar 15 dólares então ele volta para os 20 dólares.