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Transcrição de vídeo

Assuma que a ação XYZ está sendo negociada a 31 dólares. Nós temos uma opção de compra de XYZ a um preço de exercício de $35. Ela está sendo negociada a $8. Nós temos uma opção de venda de XYZ a um preço de exercício de $35, elas tem o mesmo preço de exercício, sendo negociada a $12, e elas tem a mesma data de validade, e finalmente, há um título, não relacionado a XYZ. Será um título livre de riscos, assim como um título do tesouro vale $35 na data de validade e você pode comprá-la por $30. A razão pela qual você pode tê-la por menos, é que você vai pagar $30 e receber $35 doláres no futuro na data de expiração. Você está ganhando juros naquele título. Então, com esses números, é possível ganhar dinheiro sem correr riscos? Para pensar sobre isso, vamos pensar sobre a paridade Put-Call. Aprendemos que uma ação mais uma opção de venda a um dado preço de exercício, (e a opção de venda é uma venda daquela ação) é igual a, terá o mesmo valor na data de validade, assim como o mesmo preço de exercício com a mesma ação subjacente, mais um título, um título livre de riscos, que vai valer aquele preço de exercício na data de validade dessas duas opções. Visto que isso terá o mesmo preço, o mesmo retorno, em qualquer circunstância, como este no vencimento, eles realmente devem valer a mesma coisa, mas quando você olha os números aqui vamos ver se isso funciona. A ação está sendo negociada a $31. A opção de compra está sendo negociada a $12. No lado esquerdo, neste momento, está sendo negociada a $43. No lado direito, a opção de compra está sendo negociada a $8. E o título está sendo negociado a $30. Então essa composição está sendo negociada a $38. Então mesmo que elas tenham o mesmo retorno na data de validade, a compra mais o título é mais barato que a ação mais a venda. Então, você tem uma oportunidade de arbitragem. Uma oportunidade de ter lucro na discrepância de preço de duas coisas que, essencialmente, são iguais. E o que você sempre quer fazer é comprar a opção mais barata e vender a opção mais cara. Especialmente quando são a mesma coisa, quando terão o mesmo retorno no futuro. Então você quer vender isso. Comprar é bem claro. O que significa vender isso aqui? Bom, você poderia vender a ação descoberto isso, basicamente é, você está vendendo a ação e você estará vendendo uma opção de venda. Outra maneira de pensar nisso: você poderia lançar uma opção de venda. Então você venderia a ação mais lançaria uma opcão de venda. O que aconteceria lá? Vendendo a ação, você está tomando a ação emprestada e a vendendo. Você ganhará $31 por vender a ação. E lançando a put, literalmente significa que está criando uma opção de venda e vendendo para outro. E você irá ganhar $12 por isso. Então você ganhará seus $43 e você irá comprar a opção de compra e o título. Você irá gastar $8 na compra e $30 no título. Você irá gastar $38. E você terá um lucro de $5. Veremos no próximo vídeo: você tem esse lucro de antemão, e não importa o que aconteça com o preço da ação indo à frente, você pode ajeitar as coisas. Então tudo cancela e você mantém seus $5.