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Transcrição de vídeo

No último vídeo, mostrei que lucramos cinco dólares livres de risco investindo 38 dólares para comprar uma call e um título e conseguimos 43 dólares com a venda a descoberto de uma ação e vendendo uma opção put. Neste vídeo, eu quero conferir se realmente cobrimos todos os casos. Vamos pensar em todas as possibilidades para o preço do ativo subjacente na expiração da opção, pois é a data que nos interessa. Vamos considerar o caso em que a ação torna-se - o preço da ação vai para zero. Neste caso, a call que possuímos não vale nada. A call é inútil. Não tem por que exercer a opção de compra por 35 dólares se a ação vale zero. Mas o lado bom é que temos que cobrir a nossa venda a descoberto. Lembrem-se, vender a descoberto é tomar emprestado uma ação e vendê-la e no futuro, você terá de comprar essa ação para cobrir sua posição. Comprar a ação para devolvê-la para quem te emprestou. Agora, podemos gastar zero dólares. Podemos gastar zero dólares para comprar a ação e devolvê-la para quem nos emprestou. Ou seja, cobrirmos a nossa venda. Comprar a ação para cobrir a venda a descoberto. O lado ruim é a put que escrevemos. Lembrem-se, nós a escrevemos. Nós vendemos a opção put. Demos o direito para alguém de vender a ação para nós por 35 dólares. E se a ação agora vale zero, irão exercer a opção. Como eles têm direito, podem comprar a ação por zero e vendê-la para nós por 35 dólares. Então, temos que gastar 35 dólares para comprar - comprar a ação do dono da put. Do dono da put. Porém, o lado bom é que possuímos um título, o título que temos agora vale 35 dólares. Temos um título de 35 dólares. Assim, podemos usar o título de 35 dólares para gastar esses 35 dólares e dá-los para o dono da put. E tudo se cancela. Assim, ainda temos os nossos cinco dólares iniciais. Então, esse é o caso que o preço da ação vai a zero. E no caso que o preço da ação vai para algo maluco? Vamos supor que o preço da ação vai para 70. Portanto, o preço da ação sobe. Vou colocar uma coluna aqui. Então, vamos considerar o caso em que o preço da ação vai para 70. Agora, subitamente a nossa opção call - lembrem-se que é uma opção para comprar a ação por 35 dólares - A call vale 35 dólares. Temos um título que valerá 35 dólares. Um título que vale 35. A opção put não vale nada, então a pessoa a quem demos a put não vai exercê-la. Então, a put não vale nada. A put é inútil, mas ainda temos que cobrir a nossa venda. Temos que comprar a ação de volta e devolvê-la para quem a tomamos emprestada. Agora para cobrir a nossa venda, a ação nos custará 70 dólares. Assim, teremos que usar esses 70 dólares - 35 dólares da call e 35 dólares do bond - para poder cobrir nossa posição vendida. Ou seja, 70 dólares para comprar a ação e cobrir a nossa venda a descoberto. Você pode ver que eu simplesmente peguei um valor baixo para a ação e um valor alto, mas qualquer que seja valor da ação você será capaz de cumprir todas as suas obrigações, cobrir os custos na expiração e manter os cinco dólares livres de risco iniciais. Na realidade, oportunidades como essa raramente existem, pois as pessoas conseguem criar programas de computador para identificar essas oportunidades de arbitragem e aproveitá-las muito, muito rapidamente. [ Legendado por Fernando Ramacciotti ] [Revisado por Laércio Marques]