Bancos 14: Taxa dos fundos federais

Até onde conversamos sobre como FED pode controlar o dinheiro originado das performances das aberturas de transações do mercado onde eles comprar e vendem títulos do tesouro. Mas você deve estar se perguntando, quando eu leio nos jornais noticias sobre isso, eu não vejo falar sobre a abertura das transações do mercado e não vejo falarem sobre as compras dos tesouros Sempre ouve falar que estão controlando as taxas do governo, ou a taxa de desconto, ou a taxa alvo. O que essas palavras significam e como se relaciona com as transações da bolsa de ações? Então é isso que nós vamos tentar fazer. Vamos focar na taxa alvo e é muito provável que no próximo vídeo ou em outros nós vamos focar nas taxas de desconto. Elas são duas coisas distintas, mesmo muitas vezes serem usadas juntas e se moverem em conjunto mas vamos focar na taxa alvo porque é como o FED, em condições normais, normalmente determina as políticas monetárias. Então a taxa alvo. Apenas para que você saiba a definição, esta é uma taxa que o FED quer que os bancos emprestem suas reservas entre si em uma base muito curta, ou seja, durante a noite. O que isso significa? Desenhei dois bancos, e desenhei um pouco diferente que eu faço. O lado esquerdo estão os ativos. Na caixa em vermelho estão os passivos e nesta caixa em azul, está o capital próprio. Outra coisa que eu fiz diferente foi, em todos os vídeos até agora, eu estava desenhando as reservas na parte debaixo dos ativos. E tinha tornado um pouco confuso quando comparamos as reservas com as demandas de depósitos. Assumi que todos passivos são demandas de depósitos que eles não estão pegando nenhum tipo de empréstimo. Estes são todas contas correntes, todas área em vermelho. Na verdade eu finalmente encontrei que seria mais fácil comparar as proporções de reservas se eu tivesse desenhado lado a lado. Então vamos dizer que este banco estas são as suas reservas em verde e isto poderia ser os dólares, poderia ser o dinheiro que estaria guardado em seu cofre, ou poderia ser as reservas dos depósitos da reserva federal. É exatamente a mesma coisa podem ir para trás e para frente. Penso que agora vocês compreenderam Com isso, esse ativo é responsabilidade da reserva federal. É muito mais que isso. Então isso é isto. Um ativo do banco, responsabilidade da reserva federal e essa reserva para o banco é responsável pelas reservas federais. E se estes fossem de fato dinheiro, se fossem contas em dólares se este ativo é uma demanda por depósito ou uma reserva da conta de depósito da reserva federal, então podemos apenas dizer, reserva bancária do banco B. Dito isso, assim o banco, apenas visualizando da maneira que desenhei, deixe-me completar isso. Acho que parece melhor quando eu deixo os quadros coloridos. O banco, as reservas apenas do jeito que eu tinha desenhado era suficiente o rateio da reserva é claramente menor do que neste banco porque isto é a demanda por depósitos, e isto são as reservas. Dígamos que este anco tem reservas, parece que se você pegar os rateios desta altura para esta altura, parece que há reservas ou posso apenas dizer 10%, enquanto este aqui parece mais que tem algo perto de 20%. Agora se lembre, os bancos - falamos sobre suas regulamentações, então há algumas reservas minimas que o banco deve manter. Por isso, é claro, mesmo se não houvesse regulamentação alguma um banco poderia querer manter suas reservas apenas para garantir estas demandas por depósitos - pessoas querendo seu dinheiro, então sempre vai querer guardar ainda mais, porém não irá querer Por que isso acontece com tantas reservas? Reservas - você não ganha qualquer juros em uma conta reserva ou em espécie. Na verdade, se você curioso em saber como FED se mantem - bem, ele dá aos bancos contas reservas, que são basicamente conta correntes no FED e dá estas contas sem nenhum juros. Não dá nenhum juros então não há nenhum juros no lado direito dos balanços. Assim, não paga nenhum juros em seu passivo. Por isso seus passivos são apenas isso. Não se paga nenhum juros nestas coisas mas ganha juros em alguns ativos. Por isso desenhei um pouco de ouro. Esta parte em amarelo é ouro. Deixe-me escrever em branco - ouro. Isto aqui é ouro e esta cor em marrom assumiremos que é o tesouro, ok? Assim, se eu tenho um tesouro do governo, isto me renderá alguns juros. Eu não pagarei nenhum juros se eu sou o FED. Não pagarei nenhum juros nestas reservas de depósitos ou nestas notas. E eu consigo juros por meus ativos. Assim , é um dinheiro fácil e na verdade se transforma naquilo que o FED faz - é por isso que é muito ambíguo se eu sou mesmo independente do governo ou não É oficialmente um instituição privada, mas há um conselho administrativo que é controlado pelo governo e cada vez mais, este dinheiro que conseguem, qualquer quantia extra que depois é paga pelas despesas da reserva federal, e pode voltar ao congresso. então não pense que de alguma forma há um banco privado que está rendendo com seu dinheiro afinal todo o dinheiro vai de volta ao congresso. Se por qualquer razão, o FED fizer algo estupido e se tornar inocente, o congresso será obrigado - aprendemos que estas notas do tesouro são obrigações do governo americano. Então vai para os dois lados. Mesmo que isto é oficialmente independente, não é. Na verdade é quase tudo parte do congresso ou pelo menos uma parte do governo. Na verdade devo dizer parte do tesouro, não parte do congresso. Não quero ser tecnicamente errado. Porém dito isso, vamos voltar ao exemplo com os dois bancos. Então esse rapaz, ele provavelmente tem mais reservas que ele precisa. E não gostaria de ter tantas reservas pois não ganha nenhum juros com isso. Dígamos que ele queira guardar 15% de suas reservas. Ele descobriu que é mais que suficiente para suas necessidades. E este rapaz, sente que ele poderia ter um pouco menos de reservas. Também gostaria de receber 15% Então ele quer empresar este tanto de dinheiro. Reservas que podem ser tanto dinheiro em espécie como reservas dos depósitos com o FED. E este rapaz ele tem isso para emprestar. Ele tem esta quantidade para emprestar e obviamente, desde que há apenas dois bancos neste universo, este irá emprestar para este, provavelmente durante a noite pois você não sabe o que acontecerá amanhã. Há pessoas que irão querer seu dinheiro de volta. Por isso apenas emprestaremos durante a noite. Se este rapaz continuar confortável com esta situação, poderá continuar a emprestar. Ele pode renovar seu empréstimos. Você compreendeu. Então a pergunta é, em que taxa de juros este rapaz iria querer mudar para emprestar esta pequena quantidade de dinheiro? Dígamos que o banco fale "bem, eu vou te cobrar - não sei - vou te cobrar uma taxa de 10% por noite." Então isso não é algo que você pagará 10% apenas para uma noite de emprestimo é uma taxa anual de 10%. Então em uma noite você pagará 1/365 ou quantos dias úteis forem. Isto é uma parcela muto pequena de juros. Esta é como uma taxa anual se o rapaz continuar a emprestar seu dinheiro noite após noite por um ano inteiro. Dito isso, supomos que o FED decide que o dinheiro proposto não é suficiente. Então ele quer expandir sua renda. Vamos ver o que acontece nesta situação. Qual é o mecanismo? O que o FED faz é emitir mais notas. Vamos apenas diz que é dinheiro em espécie. Isto é um ativo que o FED mantem. Claro que isto tem um passivo para ser compensado com estas notas que estão sobrando, entende? Então o que o FEd faz é usar estas notas e pode ser comprando tesouro, pode comprar sem riscos o debito do governo, certo? Então ele compra isto na bolsa de valores. O débito pode ser financiado pela China. Ou então ser de sua avó. Pode ser financiado por qualquer um. Pode até mesmo ser financiado por um destes bancos, mas é desnecessário dizer, eles pega isso e eles compram tesouro com o isto. Assim o ativo se transforma em tesouros no balanço do FED. Mas para onde vai todo o dinheiro? O dinheiro irá para a sua avó ou para aquele que estava com o tesouro E o que sua avó fará com o dinheiro? Ela colocará no banco, certo? E talvez eles comprem isso das avós de outras pessoas. Por isso vamos dizer que as avós colocam o dinheiro neste banco. Vou tentar desenhar isso. Então o banco pega um pouco de suas reservas. E algumas das avós colocam isso no banco daqui, certo? E então o que acontece? Qual o efeito líquido disto? O balanço do governo aumenta um pouco mais. Se você olhar para este total de ativos ele aumentou. Ou se apenas olhar para o total de passivos. O balanço cresceu. Ele pegou algum tesouro e como vimos em outro vídeo o que o impacto na taxa de juros do tesouro faz. Mas no processo, quando ele compra algum tesouro no mercado de ações, mais dinheiro é depositado no sistema bancário. E este pode ser o dinheiro ou pode ser reservas com o banco central Agora vamos pensas em uma situação entre estes dois bancos De repente este banco precisa de mais um pouco de dinheiro, porque ele recebeu mais depósitos de reservas das avós. E também este banco - talvez agora este rapaz foi de 10% para 12% do rateio de suas reservas pois ele conseguiu mais depósitos em dinheiro. talvez este rapaz foi de 20% para 22% Agora, estes rapazes precisam de menos dinheiro, certo? Sua demanda por dinheiro diminuiu ou o dinheiro diminuiu, ou sua demanda por reservas diminuiu. este rapaz tem mais para emprestar, certo? ele já tinha um extra e agora tem ainda mais, certo? Assim a oferta por reservas cresceu no sistema bancário O fornecimento aumentou do banco que empresta e a demanda do banco que pega emprestado Agora para que esta transição ocorra, a demanda tem que diminuir, pois a oferta subiu. O preço tem que diminuir para um pouco por noite. e o preço de emprestar? Bem, estas são as taxas de juros. Agora para esta transição ocorrer, de repente, ele precise de menos, e este quer emprestas ainda mais porque ele possui mais Talvez essa transação ocorra com uma taxa de 8% de juros. E talvez o FED tem uma taxa alvo de 5% Na realidade eles querem vez se o banco esta emprestando para o banco por 5%. Então o que eles fazem? Eles continuam fazendo o mesmo processo. Eles cobram um pouco mais. Percebi que não tenho mais tempo Mas você entendeu o processo. Eles vão emitir mais notas, comprarão mais tesouro Estas notas vão acabar no sistema bancário e então a demanda por noite irá cair eles terão mais das suas reservas. Então a taxa de pessoas que emprestam para outros irá cair. De qualquer forma, te vejo no próximo vídeo Legendado por: [Marília Figueira]