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Mercado financeiro e de capitais
Curso: Mercado financeiro e de capitais > Unidade 8
Lição 1: O Sistema Bancário e Monetário- Bancos 1
- Bancos 2: Declaração de receita de um banco
- Bancos 3: Reserva bancária fracionária
- Bancos 4: Efeito multiplicador no fornecimento de dinheiro
- Bancos 5: Introdução aos títulos bancários
- Bancos 6: Títulos bancários e cheques
- Bancos 7: Dar empréstimos sem dar o ouro
- Bancos 8: Coeficientes de reservas
- Bancos 9: Mais sobre coeficientes de reservas (Som ruim)
- Bancos 10: Introdução a alavancagem (Som ruim)
- Bancos 11: Um banco de reservas
- Bancos 12: Tesouro (dívida do governo)
- Bancos 13: Operações em mercado aberto
- Bancos 14: Taxa dos fundos federais
- Bancos 15: Mais sobre a taxa dos fundos federais
- Bancos 16: Por que taxas alvo X fornecimento de dinheiro
- Bancos 17: O que aconteceu com o ouro?
- A taxa de desconto
- Acordos de recompra (operações de reporte)
- Balanço patrimonial da reserva federal
- Comentário sobre reservas bancárias fracionárias 1
- Comentário sobre reservas bancárias fracionárias 2: Seguro de depósito
- Comentário sobre reservas bancárias fracionárias 3: Visão geral
- LIBOR
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A taxa de desconto
A taxa de desconto e janela. Credor de último recurso. Versão original criada por Sal Khan.
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Transcrição de vídeo
Vamos fazer uma revisão sobre
o que taxa de fundos do Fed. Então poderemos mover pra
algo que você provavelmente já ouviu no mesmo contexto, e
geralmente são confundidos, que é a taxa de desconto. Eles são relacionados e meio
que se movem juntos. Eles são bem diferentes em
suas reais implementações. Taxa de fundos federal --
é a taxa alvo. Essa é a taxa alvo que
o Fed quer que os bancos emprestem entre eles. Vamos dizer - não desenharei
o balanço patrimonial toda vez - vamos dizer que eu
tenho banco um e este é o banco número dois. Este banco aqui tem excesso de reservas. Já estava usando verde, mas
irei fazer dourado para lembrarmos do padrão ouro. Banco um tem excesso de reservas
e banco dois precisa de reservas, certo? Vamos supor que banco um
está disposto a emprestar dinheiro para o banco dois, se o banco dois
pagar uma taxa de overnight de 6%. E vamos supor que o Fed diga: quer saber? Isto está acima da nossa taxa alvo. Queremos que os bancos se emprestem
dinheiro a uma taxa menor de juros, então queremos abrir
transações de mercado ou operações de mercado aberto
para reduzir esta taxa. E o mecanismo que eles usam - vamos
desenhar o balanço patrimonial do Fed. Farei de magenta. Isso é metade dela e depois
esta é a outra metade Vamos dizer que este são os ativos
circulantes do Fed - e em alguns vídeos, mostrarei como o balanço patrimonial do Fed parecia
antes de toda essa loucura começar e como que ele parece agora,
mas e este são os ativos do Fed. Estes são o seus passivos. Os passivos serão um pouco menos que seus ativos e temos um
pouco do patrimônio líquido. Seu patrimônio líquido é um pouco diferente do comum. Não há muito do lado positivo. Há apenas dividendos, mas não irei detalhar O mecanismo que o Fed usa
para essas operações de mercado aberto é basicamente a impressão de dinheiro. O que o Fed irá fazer, e criar algumas notas ou alguma reserva. Estas são notas do Fed, ou como
as conhecemos, as notas que estão em sua carteira ou as coisas que podem ser
convertidas em notas que estão paradas em sua conta bancária,
os bits e bytes em algum banco de dados. Eles não pode criar isso do nada. Eles tem que ter um passivo
para balancear e este passivo são as notas do Fed circulando. É como dizer: nós imprimimos isso Se alguém vier até a gente,
nós temos esse passivo. É isto é impresso, mesmo estas notas
sendo reservas do Fed -- Circularei de amarelo--
são impressas pelo Fed. Elas são asseguradas pela total fé
e crédito do governo americano. Falamos muito sobre o que isso
significa, mas estamos apenas falando
sobre o mecanismo. O que eles farão e pegar
esses doláres agora e eles comprarão títulos de pessoas no mundo. Poderia ser eu. Poderia ser meu avô. Poderia ser até um destes bancos, e
vamos supor que agora, alguém possui um título. Eu possuo uma "T-bill." O fed usará este dinheiro -
vamos supor que possuo muitas "T-bills". Sou o homem mais rico no país. Eu poderia ser a China. China possui muitas "T-bills". China compra "T-bill". Então este ativo não é mais Fed notas. É agora uma "T-bill" E agora não estou mais segurando
uma T-bill, porque eu vendi ela para o Fed. Não sei se vendi para o Fed. Vendi ela no mercado. Não sei quem a comprou. Talvez seja outra pessoa. Pode ter sido um país. Mas nesse caso foi o Fed. E agora estou possuindo reservas. Possuo dinheiro como o conhecemos. Estou segurando uma nota do Fed. E o que farei com esta nota do Fed? Depositarei no banco, certo? Pegarei esta nota do Fed. Suponha que tenho duas contas bancárias. Para simplificar, deposito um pouco nesta conta bancária, e
deposito um pouco nesta conta bancária, só
para simplificar. O que acontece agora? Agora este banco tem mais notas
para emprestar e este aqui precisa de menos. Então a demanda cai. Este banco precisa de menos. Então a demanda cai para ele. E a oferta aumenta para este banco. Sabemos que se você precisa menos
de algo, mas as pessoas tem mais disso, o preço de
comprar ou emprestar vai cair. Este banco tem mais disso,
e este banco precisa menos, de repente, este banco não está
disposta a pagar 6% pelo empréstimo. E este banco está desesperado
para diminuir suas reservas e ganhar juros
em cima dela. Este banco vai diminuir a taxa
que ele cobra,e este banco vai diminuir a taxa que ele
esta disposto a pagar, e talvez a taxa caia para 5%. E o Fed pode continuar comprando
ou vendendo títulos para ajustar o que acontece. Poderia ser o contrário. Vamos supor que as taxas
estão um pouco baixas. Vamos supor que independente do que
aconteça, taxas estão a 3% e que o Fed não gosta disso e quer
aumentar a a taxa do fundo federal, que é
a taxa alvo que os bancos se emprestam, então eles
podem fazer o oposto. Eles poderiam pegar esta
T-bill, certo? Isso era uma T-bill. E eles vão vendê-la, certo? Eles pegarão essa T-Bill e
venderão para outra pessoa - talvez
essa pessoa aqui. Esta pessoa, ele tem
uma nota de dólar. Suas notas de dólar estarão guardadas em um desses bancos. Suas notas de dólares estão
depositadas em um dos ele tem algumas aqui
e algumas aqui. Quando o Fed vende
essa T-bill para essa pessoa ele talvez faça uma transferência
para outra pessoa ou conta, não interessa.
de qualquer maneira, essas reservas desaparecerão e
elas aparecerão no Fed. Quando elas aparecem no
Fed, elas compensam este passivo e então essa
moeda essencialmente desaparece, mas o resultado
real e que de repente , a demanda teria aumentado porque
haveria menos reservas no sistema. A demanda aumenta. E então a oferta teria
diminuído porque há também menos reservas no sistema. E agora este cara, pensa,
tenho que emprestar menos. Preciso de mais juros para
emprestar mais. E esse cara diz, estou
desesperado pra pedir emprestado mais reservas. Estou disposto a pagar mais
e então as taxas sobre para 4%. Tudo isso funciona bem assumindo
um mundo onde os bancos estão dispostos a se emprestarem
por um certa taxa. Há um taxa em que esse banco diz,
estou disposto a emprestar a este banco porque sei
que ele irá me pagar no próximo, e é uma questão de oferta e demanda. Estão são os empréstimos overnight. Eles são de muito curto prazo,
então tendem ser muito, muito seguro. Mas o que acontece,
deixe-me desenhar dois bancos. Acho que desenhei demais. Este é o banco número um, e este
é o banco número dois -- e o banco um tinham mais reservas. Banco dois tinha menos. Banco 2 precisa de reservas. As pessoas estão preocupados
com o banco dois. Todos seus depositários estão
ficando assutados e estão começando a sacar
suas reservas, certo? E sabemos que bancos
não possuem reservas suficientes para cobrir
seus depósitos. Desenharei balanço
patrimonial do banco dois. Eles tem patrimônio liquido. Eles terão alguns depósitos. Tudo isso é depósitos. Eles têm que manter algumas reservas, então isso é um ativo. Dependendo de seu requerimento de
reserva, mas eles terão algumas reservas, em caso as pessoas
desejem retirar seu dinheiro de suas contas bancária --
e o resto de seus ativos estão investidos e o
banco faz dinheiro fazendo mais dinheiro nesses
ativos do que pagando juros. Ele faz dinheiro no "spread" O que acontecerá se este banco,
se sua condição enfraquecer, pessoas começarem
a ficar com medo, e seus clientes começarem a ir
até os caixas eletrônicos e começar a sacar seu dinheiro, e talvez eles depositarão em um banco mais
seguro ou guardar debaixo do colchão. Este banco diz, de repente
tenho um problema de liquidez, talvez muitas
pessoas sacaram seu dinheiro. Tenho reservas suficientes para pagar
isso, mas se outra pessoa vier, ele vai acabar
como minhas reservas e então, se mais uma pessoa vier,
não terei nenhuma reserva restante e será um
pânico total qu ando - eu disse para
ele que poderia pagá-lo a qualquer momento e de repente, não posso mais, então teremos esse imenso
pânico bancário e todo mundo quererá sacar seu dinheiro e eu terei essa imensa crise de liquidez. E uma situação normal como essa, eu diria banco um, eu preciso de alguma
reserva e exatamente como fiz na primeira metade do vídeo,
este banco emprestaria suas reservas e este banco
pagaria juros. Mas e se esse banco estiver
com medo do banco 2 também? Este banco está
em uma situação difícil Enfrentando um crise de liquidez. Não sei quanto seus ativos valem. Talvez seus ativos estão encolhendo.
Isso tem ocorrido recentemente. Talvez ele tenha feito muitos
empréstimos ruins. Não quero emprestar a esse banco. E este banco se torna um excluído
da comunidade bancária. Ninguém quer lhe
emprestar dinheiro. Mas ao mesmo tempo, ninguém
quer ver este banco ruir. Se este banco não pode pagar seus
clientes, e este é o tipo primário de fraqueza sistema fracional de reservas. Se há apenas um elo fraco no
sistema bancário e as pessoas perdem confiança, talvez
este era o único banco ruim e as pessoas começam a tirar
todo seu dinheiro. A primeira pessoa que não consegue sacar
seu dinheiro irá chamar a imprensa, e dizer: bancos não
são bons para dinheiro. Talvez haverá uma corrida
a todos os bancos porque as pessoas não sabem
quais bancos são ruins. Para prevenir isso,
o Fed tem algo chamado de janela de disconto. Desenharei o balanço patrimonial
do Fed de novo. A janela de desconto é essencialmente
um empréstimo de último recurso para os bancos. Há alguns tipos de fundos
federais Supomos que a taxa
dos fundos federal é 6%. Normalmente este banco
emprestaria para ganhar 6%. Vamos supor que ele
esta quebrado e que ele esta muito desesperado. Ele pode ir ao Fed
e pegar emprestado diretamente do Fed. De novo, estes são
os ativos do Fed. Estes são os passivos. Este é o patrimônio líquido. E o Fed em esta situação agora,
ele vai imprimir notas -- Fed notas de reserva
ou reservas de qualquer maneira - são notas do
patrimônio disponível ao público. E eles emprestarão
a esse banco. Eles emprestarão notas para esse
banco e em troca, este banco tem que dar alguma garantia ao Fed. Vamos supor que ele tinha
outros ativos que são difíceis de vender. Ele não queria vendê-los
com pressa. Então ele o manterá como garantia com o Fed. Estão são chamadas operações
de recompra. É essencialmente garantindo um
empréstimo, e farei um vídeo inteiro sobre
transações repo, mas o cenário é, que este
banco esta desesperado. Ninguém esta disposto a empresta-lo
dinheiro então a taxa do Fed é agora "non-issue". Ele vai a uma janela de desconto
e pega emprestado diretamente do Fed como último recurso. E a taxa que ele pega emprestado -
a taxa que ele paga o Fed, é a taxa de desconto. Esta é a taxa que o banco
paga ao Fed, quando ele não pode pegar emprestado
de outro banco. Em geral, a taxa de desconto
tende a ser maior que a taxa do Fed. Na verdade, é sempre, Porque se a taxa de desconto
fosse menor que a taxa do Fed, então você sempre teria bancos
usando a janela de desconto todo o tempo, em vez
de se emprestarem Veremos nos próximos vídeos,
que quando o cenário dificulta, isto é mais usado. Historicamente, a taxa de desconto
foi 0.5% maior que a taxa do Fed, para estimular
os bancos a se emprestarem ou pegarem emprestado de outros
bancos, mas mais recente a diferença caiu e agora todas as taxas estão quase 0%, estudaremos isso
em mais detalhes, isto é um aspecto diferencial. Quando o Fed fala sobre ajustar
as taxas, eles falam sobre ajustar a taxa do Fed e a taxa de desconto abaixa com
isso, mas geralmente será um pouco maior que a taxa do Fed. Isto é para emprestar
em último recurso. Isto é para empréstimos do dia a dia
entre bancos, garantindo que todos tenham as reservas necessárias, e que possam emprestar o excesso. Te vejo no próximo vídeo.