Circuito da dívida americana/chinesa

Onde paramos da última série de vídeos, Tivemos o Banco Central chinês que estava tentando se certificar que o yuan não aprecia muito. Então a maneira que eles fizeram, ou seja, que eles compraram todo os excesso de dólares usando yuan que publicaram. Então o que eles fazem é, imprimem yuan ..--Eu vou fazer o yuan nesta cor azul... Então eles imprimem yuan, e então eles usam esse impresso yuan para comprar dólares no mercado. E o que acontece é adereços até a demanda por dólares e mantém o preço do yuan para baixo, então eles ficam dólares. Então eles imprimem yuan e compram dólares. E como vimos, eles têm que continuar fazendo isso a fim de manter o yuan deflacionado, ou a fim de manter o dólar inflacionado. E isto é para que eles possam manter uma balança comercial favorável. Mas como eles fazem isso, Só estão construindo os estoques das reservas de dólar. E como mencionado no último vídeo, Eles não só mantendo um grande cofre de notas de dólares lá. Eles vão usá-lo para comprar ativos, e eles vão comprar ativos líquidos e seguros. E o principal trunfo que eles vão comprar bilhetes do tesouro dos EUA. Então, eles levam esses dólares e eles compram o subsecretário contas. E deixe-me desenhar alguns dos outros atores Porque eles podem comprar de duas pessoas diferentes. Há o governo dos Estados Unidos. Então há o tesouro dos EUA. Eles estão indo para emissão de bilhetes do tesouro, Quando eles, essencialmente, só preciso de dinheiro emprestado. E depois há outras pessoas que já compraram bilhetes do tesouro. Então deixe-me atraí-los para cá. Então, há outras pessoas que possuem contas de tesouraria. Então é alguém que possui um tesouro bem aqui, usando um chapéu, talvez com um pouco de cabelo e bigode. Então é alguém que possui um tesouro. Então, só para dar uma revisão, Quando o governo dos EUA quer dinheiro emprestado, pessoas entregar o dinheiro do governo dos EUA ..--Eu vou desenhá-lo como uma nota de dólar, bem ali. Eles dão o dinheiro do tesouro dos EUA, e então o tesouro dos EUA dá-lhes um IOU. Este IOU é um tesouro que bill é, e o que dá direito o titular deste pedaço de papel, Isso permite-lhes obter o interesse do Ministério do fazenda, dependendo do tipo de tesouro ou vínculo será. Vai ser durante um determinado período de tempo. Eu tenho um vídeo inteiro sobre isso, especialmente aqueles onde eu falo sobre a curva de rendimento. E então em alguma data futura, o tesouro dos EUA vai paga-lhes uma maior quantidade de dinheiro que eles colocaram de volta. Então isto aqui é um tesouro bond ou bill. T-Bill se é uma duração mais curta, Obrigações do tesouro, se é uma duração mais longa. Esta é uma obrigação do tesouro. É um empréstimo para o tesouro dos EUA. Agora, o Banco Central chinês, Eles têm todos esses dólares em excesso. Eles podem comprar títulos do tesouro de qualquer duas fontes. Quando o tesouro dos EUA em si precisa de angariar fundos, essencialmente, ele vai colocar essas declarações de dívida para o leilão. Que vai vendê-los a quem está disposto a levá-los para o mínimo interesse. Então deixe-me colocar desta forma, Então, o que podem fazer é Eles podem dar o dinheiro diretamente para o tesouro dos EUA, Quando o tesouro dos EUA coloca tesouro ou obrigações do tesouro em leilão. Então pode dar o dinheiro diretamente para o tesouro dos EUA, e então o tesouro dos EUA lhes dará um destes IOUs, ou ele poderia comprá-lo de alguém já tem no mercado. Este é um mercado aberto muito profundo, muito, muito líquido. Ou eles podem dar a essas pessoas por dinheiro aqui, e então eles iria transferir o IOU para este Banco Central. Então o que está acontecendo no Banco Central? Essencialmente o que está acontecendo? Essencialmente o que está a acontecer é o Banco Central chinês imprimir dinheiro para comprar dólares que em seguida vai emprestar essencialmente para o tesouro dos EUA. Parece meio complicado, Mas a essência do que está acontecendo aqui é que o governo chinês, Você tem o Banco Central chinês empréstimos para o governo dos EUA. E isso pode estar comprando outros activos, Mas os títulos do tesouro e as contas são realmente o formulário principal do activo líquido que podem ser comprar. Então, como isso afeta os Estados Unidos, Além do fato que, em vez de dever a outros investidores estes IOUs, Agora ele deve aos chineses? Mas o que é o efeito líquido de ter este jogador aqui, tendo este jogador muito significativo lá fora, Isso é bastante agressivamente disposto para pagar pelo governo dos EUA IOUs, títulos do Tesouro americano? Qual é o efeito disso? Bem, nós vimos no vídeo de curva de rendimento que as pessoas mais dispostas a dar-lhe um empréstimo, Quanto menor as taxas de juros vão ser. E posso mostrar-lhe um exemplo muito simples disso. Se eu estou olhando para borrow！and que já não estou a falar de Nações, Só estou falando agora de Sal... Digamos que estou aqui, e eu estou olhando para emprestar US $10. E eu digo, Ei, quem está disposto a dar-me o melhor negócio em US $10, e eu vou te pagar de volta na próxima semana. Então você pode vir e dizer, Eu vou te emprestar para 10% de juros ao longo de uma semana. Então você pode me pagar $11 na próxima semana. Então isso seria essencialmente 10% de juros ao longo da semana. Dás-me $10 agora, e se eu concordar com você, Então vou te dar $11 em uma semana. Seria 10% de juros. Mas e aí vamos dizer Mary aparece. E ela diz, oh, eu posso fazer melhor do que o Sr. laranja cara ali. Esta é a Mary. Eu faço melhor do que o Sr. laranja tipo ali. Eu vou te emprestar US $10, e você pode pagar-me $10,50 na próxima semana. Então, observe o que aconteceu. Essas pessoas têm US $10 para emprestar. Estão querendo para pegar algum retorno sobre seus $10. Se ele foi o único jogador aqui, Eu teria que ir até ele e dizer: OK, eu vou te pagar 10% de juros. Então ela diz, não, não, não, eu também tenho r $10 e, Nossa, eu ficaria feliz com retorno 5%. $0,50 fora meus $10 em uma semana, que é um bom retorno. Então, neste momento, olhar para esta pessoa. Mas o dinheiro que está disponível para emprestar, Quanto mais competitivo deste lado da equação vai ser, e quanto mais baixa a taxa de juros pode obter. Você pode imaginar até mesmo uma terceira pessoa diz, Não, não, não, espera! Eu tenho r $10. Deixe-me desenhar essa terceira pessoa, que diz: Eu tenho 10 dólares, e você sabe o que? Vai estar sentado na minha conta bancária sem fazer nada a menos que eu te empresto. Você pode me pagar, eu não sei, US $10,25 na próxima semana. E então eu vou para essa pessoa. Tão maior que o número de pessoas dispostas a emprestar para mim, Quanto mais baixo será minha taxa de juros. Ou outra maneira você poderia pensar Quanto maior a oferta de dinheiro a ser emprestado, que leva para baixar... Você pode vê-lo maneiras diferentes. Você pode vê-lo como menores custos de empréstimos obtidos, que é outra maneira de dizer apenas a juros mais baixos. Ou você pode até mesmo vê-lo dinheiro tão mais barato. Custa menos dinheiro emprestado. O custo de pedir dinheiro emprestado é o interesse. Juros mais baixos. Agora, o que acontece? O que é ter o menor interesse? Então isto é apenas um pequeno exemplo comigo tentando emprestar US $10. Quanto mais as pessoas lá são, o mais competitivo ou seja, a melhor taxa de juros que eu vou ter. Então levas essa mesma noção de tipo de um nível macro. O governo dos EUA está constantemente pedir dinheiro emprestado. Quanto mais gente lá fora querendo para dar-lhe dinheiro, dispostos a comprar os EUA IOUs do governo, menor será a taxa de juros. Então o efeito líquido de ter este grande comprador de títulos do Tesouro americano é que tê-los lá fora todos esses dólares, acumulando levá-los todos fora dos mercados cambiais e então usá-los para comprar títulos do tesouro, reduz a taxa de juros para títulos do tesouro. Portanto, o efeito líquido é o tesouro dos EUA tem menores custos de empréstimos obtidos. Então o que isso significa? Então, vamos deixar bem claro. Então os chineses comprar títulos do tesouro, que são essencialmente empréstimos para o governo dos EUA, em seguida, os EUA têm menores custos de empréstimos obtidos. Os EUA tem o menor interesse ou custo de empréstimo. E eu estou falando agora sobre o governo. E isto tem vários efeitos colaterais interessantes. Isto significa que é mais fácil para o governo financiar os défices. Não têm de pagar, tanto no interesse para financiar os défices. Isso significa que eles podem gastar mais. Eles podem dar mais pagamentos para cidadãos dos EUA, ou eles poderiam baixar os impostos, qualquer um. Ambos os levaria a défices. Então é mais fácil para que o governo também pode gastar mais ou eles não têm que aumentar os impostos. Ou eles poderiam eles baixasse os impostos, Porque eles não precisam gastar tanto em interesse. Agora, a outra coisa interessante que os custos de empréstimos do tesouro dos EUA descem, Isso significa que a taxa de juros em tudo vai para baixo. Esta é uma das taxas de juro de referência. E você deve assistir ao vídeo sobre a curva de rendimento Se você quer entender mais sobre o assunto. E eu sei que alguns de vocês estão dizendo, espere, Não a Reserva Federal definir as taxas de juros? A Reserva Federal define apenas durante a noite, a muito curto prazo. Se você vai emprestar dinheiro a noite no seu banco, Isso é o que define a Reserva Federal. Se o governo dos EUA é pedir dinheiro emprestado ao longo de 5 ou 10 ou 20 anos, Isso é definido pelo mercado. Isso é definido através de um mecanismo de mercado muito semelhante ao que eu mostrei aqui. Então isto é dependente de mais capital está ali para ser emprestado. Então é isso, então 10 anos e 15 anos, e dívida de 20 anos para os EUA se torna mais barata. Mas isso faz toda a dívida dos EUA mais barato. E há duas maneiras que você pode pensar sobre por que acontece esta peça. Um é, apenas em um nível muito superficial, as pessoas dizem, Ei, você sabe, alguém como a General Electric é Só um pouco mais arriscado do que o governo dos EUA. Se o governo dos EUA tem apenas 3% de pagar sua dívida no que tem de pagar em 10 anos, Talvez General Electric só deveria pagar 0,3% mais do que isso. Então você pode usar o governo dos EUA como uma linha de base, e, em seguida, dependendo do risco do povo, Eles pagam um pouco maior propagação. Outra maneira de pensar sobre isso está aqui. O governo chinês está apenas despejando dólares ou diretamente para o governo dos EUA, ou para o tesouro real de mercado. Então, esse cara agora, ele tem mais dólares. Ele não vai usar o tesouro, Porque ele acha tesouros são muito caros, o que significa que seu interesse é muito baixo. Então ele vai levar esses dólares que ele tem dos chineses, e ele vai pedir emprestado a outra pessoa. O dólar ainda está lá. Ele vai emprestá-lo a General Electric, ou talvez ele seja uma empresa de cartão de crédito e ele vai emprestá-lo ao consumidor. Então em geral, todas as dívidas nos EUA fica mais barata. Agora, o que é o resultado de todos esses pontos? O que é isto, o efeito líquido toda a dívida dos EUA torna-se mais barata? Há apenas mais dólares para empréstimo nos Estados Unidos, dólares mais do que as pessoas podem pegar emprestado. O governo está a gastar mais, ou o governo vai baixar os impostos. O que é o resultado de tudo isto? Bem, as pessoas terá mais dinheiro em seus bolsos, Porque conseguiram um emprego no governo ou que talvez tenha obtido algum tipo de pagamento de direitos. Ou, eles vão ter mais dinheiro em seus bolsos, Porque estão pagando impostos mais baixos. Ou eles vão ter mais dinheiro em seus bolsos, Porque é mais fácil para eles para colocar mais dívida no seu cartão de crédito, ou refinanciar sua hipoteca. Então, todos esses levam a mais dinheiro nos bolsos americanos. Agora, que obviamente não é uma coisa boa sem ambiguidade, Porque isto é tudo financiado com dívida. Não é apenas sólido dinheiro livre de dívidas. Então, mais dinheiro nos bolsos americanos essencialmente financiado com dívida. E esta dívida, como você pode ver, ou está ocorrendo a nível de cartão de crédito, Isso poderia estar ocorrendo mesmo no nível de dívida corporativa, ou está ocorrendo indirectamente a nível de governo. Mas tudo isso está sendo ativado pelo fato de que China está disposta a comprar títulos do tesouro, o que significa que China está realmente disposto a emprestar para os EUA. Então o que está acontecendo? China é artificialmente mantendo sua moeda baixa, e está fazendo isso através da compra de dólares, tendo aqueles dólares e essencialmente, emprestando-lhes para os Estados Unidos. E que eventualmente acaba por nas mãos do povo americano e empresas e até mesmo o governo. E o que eles vão fazer? Bem, eles vão comprar produtos chineses baratos que são artificialmente baratos porque a moeda é menor. Então, eles vão comprar chinês, artificialmente barato. E obviamente, você sabe, eles têm custos trabalhistas mais baixos e tudo isso, Mas é ainda inferior ao americano seria se a moeda fosse permitida flutuar livremente. Compre produtos chineses. Então o efeito líquido de todo este cenário que eu tenho vindo a descrever sobre o último poucos vídeos, é que os chineses estão essencialmente emprestando dinheiro aos americanos Então vá em frente e comprar mais produtos chineses.