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Mercado financeiro e de capitais
Curso: Mercado financeiro e de capitais > Unidade 8
Lição 5: Câmbio e comércio- Introdução ao câmbio
- Efeito da moeda no comércio
- Revisão sobre efeito da moeda no comércio
- Indexação do yuan
- Banco Central chinês compra títulos do Tesouro
- Circuito da dívida americana/chinesa
- Razão por trás dos circuitos de endividamento e seus efeitos
- China mantém indexações, mas diversifica participações
- Fundamentos de Carry Trade
- Comparando o PIB entre países
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Indexação do yuan
Como o Banco Central chinês poderia indexar o Yuan ao dólar imprimindo Yuan e comprando dólares (criando uma reserva de dólares). Versão original criada por Sal Khan.
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Transcrição de vídeo
No último vídeo, vimos uma realidade
em que a conversão entre, ou a taxa de câmbio entre o yuan e o dólar começou em 10 para 1. E a essa taxa de câmbio, a China estava
exportando mais produtos em termos - não importa se você mede em
dólares ou em yuan - estavam exportando mais do que os E.U.A.
do que os E.U.A. exportando para a China E, por causa disso, vimos um desequilíbrio
entre as moedas. O Yuan ficou mais caro, ou o dólar ficou
mais barato, até que eventualmente o preço dos produtos
chineses estava caro o suficiente para haver
menor demanda nos E.U.A. e os produtos americanos ficaram
baratos o suficiente para aumentar a demanda na China, e o comércio voltou ao equilíbrio. Agora: está tudo bem se todos querem
ter um comércio equilibrado, mas e se o governo chinês não
quisesse isso? Eles disseram "Ei, precisamos nos
desenvolver, os Estados unidos já são desenvolvidos.
Queremos uma base industrial, queremos um mercado para onde vender
nossos produtos. Queremos exportar mais aos Estados
Unidos do que importamos deles. Queremos crescimento baseado em
exportação". Eles não gostaram da dinâmica que viram,
não gostaram do valor de conversão, não gostaram do Yuan ficando caro. Então digamos que o governo chinês -
deixe-me voltar um pouco pra cima - o governo chinês queira manter a taxa de câmbio indexada a - fiquei
sem espaço aqui - a 10 yuans por dólar. E querem isso, eles querem essa
situação para sempre, para que a China continue a
exportar mais para os E.U.A. do que os E.U.A. exportam para a China,
ou talvez quisessem ainda mais. Que a China continuasse
exportando mais e mais para os E.U.A. do que os E.U.A.
para a China, para que a China pudesse construir sua
base industrial. E acho que a visão mais sombria é
a de que o objetivo era que a base industrial americana ficasse
empobrecida. Que os chineses produzam tudo mais e
mais barato, até que os fabricantes americanos não possam competir. Falaremos mais sobre isso em mais vídeos,
não é claro que isso seja 100% vantajoso só para um lado. Na verdade, existem vantagens que os
Estados obtém com isso também, e discutiremos mais isso. É um pouco mais complexo. Como eles poderiam fazer isso? Vamos dizer que o governo chinês
queira essa realidade, e a queiram congelada. Eles não querem uma realidade
em que o comércio se altera. Como eles podem interferir nos
mercados de câmbio para que as mudanças não ocorram? Porque, como dissemos, se mais bens
chineses são comprados, há mais demanda pelo Yuan,
o Yuan deve valorizar, o dólar desvalorizar. Mas como conseguir ambos? Como manter e comer o seu pedaço
do bolo? Como ter mais produtos exportados
para os Estados Unidos do que o contrário, sem que
o Yuan valorize? E a maneira de se fazer isso
é pelo governo chinês ou mais especificamente devemos
falar do Banco Central Chinês. O Banco Central Chinês, que é parte do governo chinês pode dizer "ei,
para manter o Yuan desvalorizado, vamos imprimir dinheiro." Deixe-me desenhar o Banco Central Chinês. O Banco Central da China O Banco Central da China... Deixe-me
descer até aqui. O Banco Central da China...
Farei isso com uma cor nova. Bem aqui temos o Banco Central Chinês. O que eles fazem, eles podem
apenas imprimir dinheiro. Tínhamos esse cenário, que
destaquei nos últimos dois vídeos, onde havia esse desequilíbrio. Havia demanda para mil yuans, mas
oferta de apenas 500 yuans. O que eles podem fazer é simplesmente
equalizar isso. Eles poderiam simplesmente imprimir
500 yuans e então convertê-los em dólares. E tentar, ou melhor, converter em dólares. Então o que aconteceu? De repente, nós temos cem dólares
que estão tentando ser convertido em mil yuans,
se essa taxa de câmbio fosse constante. Há demanda por mil yuans. Antes do Banco Central Chinês se
envolver, havia uma oferta de apenas 500 yuans. Mas agora o Banco Central Chinês diz:
"Ok, há demanda para 1.000 yuans, tem apenas 500 de
oferta, vamos produzir mais 500. Podemos literalmente imprimi-los".
Depois vão converter o que imprimiram em dólares. Então simples assim, você tem
um equilíbrio de oferta e demanda. Você tem 1.000 yuans. 500 aqui
e 500 aqui que querem ser convertidos em dólares, e então
tem 100 dólares que querem ser convertidos em 1.000 yuans. Então se fizessem isso, a moeda
não se alteraria. A taxa de câmbio não se alteraria. A oferta e demanda das duas moedas
seria igual. E isso funcionaria, e, francamente
é o que eles tem feito por algum tempo já. Mas há uma sacada aqui. Durante todo o tempo que eles
tem feito isso, o que está acontecendo? Bem, eles continuam exportando mais para
os Estados Unidos e os Estados Unidos importando
para a China. Eles caras continuam tendo que imprimir
Yuans e comprar dólares com esses Yuans para
manter a moeda chinesa barata. Então essas pessoas vão continuar
acumulando dólares. Eles continuam imprimindo Yuans
e continuam acumulando dólares. Deixe-me desenhar aqui. O Banco Central
Chinês continua simplesmente começa a acumular muitos
dólares. Eles podem imprimir Yuans o quanto
quiserem, esses Yuans são trocados por dólares, então
esses caras começam a acumular mais e mais dólares
aqui. E quanto mais eles querem que esse
desequilíbrio ocorra, e quanto maior o período, mais dólares terão que acumular. Logo eles tem que continuar
fazendo isso, não podem parar. Eles tem que continuar para
manter o balanço comercial como está. Depois falarei sobre o
que eles precisam fazer com esses dólares, porque eles não podem manter em dinheiro,
o que eles precisam fazer com esses dólares e qual
efeito isso tem sobre a economia dos Estados
Unidos. Então podemos falar sobre
como isso pode se desenrolar, mas vamos ver que é muito
difícil para esse cenário se desenrolar, uma vez
que ele começou. [Legendado por: Erick Yoshida]
[Revisado por: Karoline]