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Transcrição de vídeo
Como no vídeo anterior, suponhamos que as ações da empresa de calçados do Ben são negociadas a US$21,50 a unidade e que a empresa tem 10 mil ações, bem aqui à direita. Se ela tem 10 mil ações, e ambas as empresas têm 10 mil ações, então, o mercado avalia a capitalização da empresa do Ben em 215 mil dólares, mesmo estando seu valor contábil em 135 mil dólares. O que desejo demonstrar agora é o significado, ou como devemos observar o valor de mercado dos ativos da empresa do Ben e, ainda, observar a empresa do Jason. Por isso, lembre-se: o ativo é igual a passivo mais o patrimônio dos acionistas. Digamos que de repente o valor de mercado do patrimônio, ou a capitalização da empresa do Ben é 215 mil dólares. O patrimônio, que está bem aqui. E o único passivo da empresa do Ben são estes cinco mil dólares em contas. Deixe-me demonstrar aqui. Ele tem cinco mil em contas a pagar, também retratado alí. O único passivo: estes cinco mil dólares. Então, passivos mais patrimônio, que no caso da empresa do Ben são 215 mil mais cinco mil dólares. Esta parte aqui é 220 mil dólares. Agora, você deve se lembrar de antes que o valor contábil dos ativos é de apenas 140 mil dólares. São 20 mil em espécie, 100 mil em inventário e 20 mil de ativo fixo, ou maquinário. A questão é: o que faz essa discrepância no valor de mercado do patrimônio? Lembre-se, esta parte soma 140 mil dólares. Só que o total de ativos ou a percepção do mercado sobre o total de ativos da empresa é basicamente o que se deseja pagar pelo patrimônio mais os passivos. Assim, o mercado nos diz que os ativos da empresa do Ben valem 220 mil dólares. Então, o que faz a diferença? Ou melhor, presumamos que o Ben deciciu revelar o valor de mercado do inventário ou máquinário. O que o mercado diz neste quadro... E isso é o que tende a acontecer quando o valor de mercado de uma empresa é mais alto que o valor contábil, pois a empresa afirma possuir coisas intangíveis, que não se pode pegar, tocar ou sentir, mas que compõem o ativo da empresa ou que a empresa tem mais do que apenas a soma de suas ações. Mais do que maquinário, inventário e dinheiro em espécie. Pode ser a experiência de gestão do Ben, ou certa estratégia de mercado. Pode ser a localização, ou a diversificação. Enfim, o mercado diz que esta soma, mais toda a experiência e a organização dos negócios, significa que a empresa possui muito mais do que se vê nos livros. E o mesmo acontece com a empresa do Jason, que recebeu um valor de capitalização de 120 mil dólares, o valor de mercado do patrimônio, e tem outros 105 mil dólares em passivos. O mercado avalia seu patrimônio mais os passivos em 225 mil dólares. 120 mais 100 mais cinco é igual a 225 mil. O valor de todos os ativos somam 225 mil dólares, pois o ativos é igual a passivos - são os passivos bem aqui - mais patrimônio. Mais uma vez, o mercado reconhece o valor que vai além dos 140 mil dólares que destaca esta empresa. Algo interessante de se pensar, que abordaremos no próximo vídeo: qual é o melhor negócio, considerando que ambas as empresas são bem similares? [Legendado por José A. dos Santos Junior]