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Curso: Macroeconomia > Unidade 6

Lição 3: O mercado de câmbio estrangeiro

Resumo da aula: o mercado de câmbio estrangeiro

Neste resumo de aula, revise e relembre os principais termos e gráficos relacionados ao mercado de câmbio estrangeiro (FOREX).

Resumo da lição

O mercado de câmbio funciona como qualquer outro mercado de compra e venda. Entretanto, o mercado de câmbio é único em dois aspectos:

Em vez de se comprar um bem ou serviço, compra-se e vende uma moeda
A moeda é comprada e vendida com uma moeda diferente.

Termos-chave

Termo-chave	Definição
taxa de câmbio	O preço de uma moeda em termos de outra moeda. Por exemplo, se a taxa de câmbio para o euro ( $€$ ‍) é de 132 ienes ( $¥$ ‍), isso significa que cada euro comprado custará 132 ienes.
mercado de câmbio	Mercado em que uma moeda é trocada por outra moeda. Por exemplo, no mercado de euros, o euro é comprado e vendido com outra moeda, como o iene.
demanda por moeda	Descrição da disposição para comprar uma moeda com base em sua taxa de câmbio. Por exemplo, à medida que a taxa de câmbio do euro aumenta, ocorre uma queda na quantidade demandada de euros.
valorização	Quando o valor de uma moeda aumenta em relação a outra moeda. A valorização de uma moeda ocorre quando você precisa de mais quantidade de outra moeda para comprar uma única unidade de uma moeda.
desvalorização	Quando o valor de uma moeda cai em relação a outra moeda. A desvalorização de uma moeda ocorre quando você precisa de menos quantidade de outra moeda para comprar uma única unidade de uma moeda.
taxa de câmbio flutuante	Quando as taxas de câmbio das moedas são determinadas em mercados livres pela interação da oferta e da demanda;

Pontos principais

Por que a demanda por uma moeda tem uma inclinação decrescente

Quando ocorre um aumento na taxa de câmbio de uma moeda, os outros países passam a desejar menos aquela moeda. Quando ocorre a valorização de uma moeda (em outras palavras, um aumento na taxa de câmbio), o preço dos bens no país cuja moeda sofreu a valorização agora são relativamente mais caros que os preços nos demais países. Uma vez que os bens estão mais caros, há menos importação desses países e, portanto, uma queda na necessidade dessa moeda.

Por exemplo, suponha que o preço de um telefone celular nos EUA seja de

$ 400

, e que a taxa de câmbio atual no Japão seja de 90 ¥ por dólar. Isso significa que são necessários:

90 \times $ 400 = 36.000 ¥

para comprar o mesmo telefone celular no Japão. Se dois telefones celulares forem importados para o Japão, será necessário um total de 800 dólares norte-americanos para comprar esses telefones.

Entretanto, se houver uma valorização do dólar de forma que agora sejam necessários

100 ¥

para comprar um dólar, o mesmo telefone celular agora custará

100 \times $ 400 = 40.000 ¥

. Como os telefones celulares estão mais caros, apenas um aparelho será importado para o Japão. Assim, a quantidade de dólares norte-americanos desejados pelo Japão cairá de

$ 800 U S D

para

$ 400 U S D

A taxa de câmbio de equilíbrio é a interação da oferta de uma moeda e da demanda por uma moeda

Como em qualquer mercado, o mercado de câmbio atingirá o equilíbrio quando a quantidade ofertada de uma moeda for igual à quantidade demandada de uma moeda. Se o mercado apresentar um excedente ou uma escassez, a taxa de câmbio será ajustada até que o equilíbrio seja alcançado.

Por exemplo, suponha que Westeros seja um parceiro comercial da Vila dos Hamsters, e que a moeda de Westeros seja o Westeros Gold Dragon (

W G D

). Atualmente, a taxa de câmbio é de

20 W G D

por Hamsterville snark (

S N

). Com esta taxa de câmbio, a Vila dos Hamsters deseja vender

100 S N

, mas Westeros deseja comprar apenas

30 S N

. Portanto, existe um excedente de

S N

Como qualquer excedente, isso causará uma pressão sobre os preços. Se a taxa de câmbio for flexível, ela será reduzida até que a quantidade ofertada seja igual à quantidade demandada.

Principais Modelos Gráficos

Suponha que os Estados Unidos e o Japão sejam parceiros comerciais. A moeda do Japão é o iene (

¥

) e a moeda dos Estados Unidos é o dólar norte-americano (

U S D $

). Podemos representar o mercado do dólar norte-americano no mercado de câmbio da seguinte forma:

Mas é claro! A moeda do país Niquelstão é o níquel. Já a moeda do país Cookiestão é o Cookiestão Cookie (

C C

). É óbvio que a moeda CC não é um cookie de verdade, mas um pedaço de papel redondo com a foto de um cookie impressa.

Niquelstão é um destino de férias popular para os cidadãos de Cookiestão, e as pessoas que viajam para Niquelstão precisam da moeda local, o níquel, para comprar coisas. Elas vão até o mercado de câmbio de níquel para comprar Níqueis.

Bem, como elas vão pagar por esses níqueis? Não será com níqueis! Elas irão negociar com sua própria moeda. Assim sendo, a demanda pelo níquel de Niquelstão está baseada em países, como o Cookiestão que desejam comprar níqueis.

Quanto maior for a taxa de câmbio (ou seja, quanto mais

C C s

forem necessários para comprar um níquel), menor será a demanda pela moeda. Por exemplo, suponha que um smoothie de limão custe

2

níqueis em Niquelstão, e que a taxa de câmbio atual seja de

3 C C

por níquel. Para os cidadãos de Cookiestão, um smoothie de limão custa

6 C C

fazendo-se a conversão de acordo com a taxa de câmbio. Se, de repente, a taxa de câmbio subir para

4 C C

por níquel, o preço do smoothie de limão subirá para

8 C C

. Logo, as pessoas perderão o interesse pelos smoothies e, à medida que as pessoas passam a comprar menos, precisarão de menos níqueis.

Certo. Então, de onde vem esta oferta de níqueis? Bem, os cidadãos de Niquelstão também desejam viajar e precisam de moedas de outros países para comprar coisas no exterior. Assim sendo, o Niquelstão ofertará sua própria moeda na esperança de negociá-la na compra de outras moedas.

A interação da oferta de Níqueis e da demanda por níqueis irá gerar uma taxa de câmbio de equilíbrio. O gráfico ilustra o mercado de câmbio para os níqueis em equilíbrio. Observe que os Cookies são o rótulo para o preço dos níqueis, uma vez que é a assim que se paga pelos níqueis. Observe também que um Níquel está no rótulo de quantidade porque é o que está sendo comprado.

Equívocos comuns

Estamos acostumados a pensar na compra de coisas com uma moeda; então, muitos alunos novos ficam confusos sobre qual deve ser o preço de uma moeda no mercado. Mas o preço de uma laranja nunca é dado em laranjas; ele é dado em outra moeda. Assim como a laranja, o dólar não pode ser comprado com si próprio, mas precisa ser comprado com outra moeda.
Um equívoco comum é confundir 1) as coisas que causam mudanças na oferta ou demanda de uma moeda com 2) mudanças na quantidade ofertada ou quantidade demandada. Para deixar isso bem claro, pergunte-se "por que esta mudança está acontecendo?". Se a mudança estiver acontecendo em resposta a uma mudança na taxa de câmbio, você está se movendo junto com a curva. Se a mudança estiver acontecendo em resposta a outra coisa, ocorre uma mudança em toda a curva.
Pode parecer uma economia de tempo pegar atalhos para a rotulagem dos gráficos, mas esta não é uma boa ideia. Rotule o mercado de câmbio com cuidado e sem pressa, usando os elementos de um mercado:
Demanda - a demanda pela moeda que está sendo trocada
Oferta - a oferta da moeda que está sendo trocada
Quantidade - a quantidade da moeda que está sendo trocada
Preço - outra moeda que está sendo usada para comprar a moeda que está sendo trocada

Perguntas para revisão

A China e Gana são grandes parceiros comerciais. A moeda da China é o $y u a n$ ‍ e a moeda de Gana é o $c e d i$ ‍. Em um gráfico do mercado de câmbio do cedi rotulado corretamente, mostre o impacto de um aumento nas importações de Gana para China. Em seguida, explique o que está acontecendo em seu gráfico.
Liste 3 coisas que causariam um aumento na taxa de câmbio do dólar norte-americano em termos do iene.

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