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Resumo da aula: os custos da inflação

Neste resumo de aula, revise e relembre os principais termos e cálculos usados para descrever os custos da inflação. 

Panorama da lição

A inflação pode ter uma má reputação. Por exemplo, algumas pessoas acham que a inflação piora a vida de todo mundo. Mas a verdade é que a inflação produz ganhadores e perdedores. De modo geral, se você deve dinheiro que precisa ser pago a uma taxa fixa de juros, você vai se beneficiar com uma inflação inesperada. Por outro lado, se alguém lhe deve dinheiro e ocorre uma inflação inesperada, o dinheiro que você recebe de volta não valerá tanto quanto o que você emprestou.

Termos-chave

TermoDefinição
inflação inesperadaquando o nível dos preços sobe mais rápido do que o esperado; por exemplo, você acha que a taxa de inflação será de 5%, mas ela fica em 8%.
desinflação inesperadaquando o nível dos preços sobe mais devagar do que o esperado; por exemplo, você acha que a taxa de inflação será de 5%, mas ela fica em 2%.
deflação inesperadaquando o nível dos preços cai quando a expectativa era de que subisse; por exemplo, você acha que a taxa de inflação será de 2%, mas ela fica em -2%.
redistribuição das riquezasquando o valor real da riqueza é transferido de um agente para outro; quando a inflação é maior do que a esperada por devedores e credores, a riqueza é transferida das mãos dos credores para as mãos dos devedores.
credor ou emprestadorum agente (geralmente um banco) ou uma pessoa (por exemplo, o dono de um título) que disponibiliza dinheiro a outro agente, com o acordo de que o dinheiro será devolvido (geralmente com juros).
devedorum agente que recebeu dinheiro de outro agente, com o acordo de que o dinheiro será devolvido (geralmente com juros)
poupadorum agente que não está gastando parte de sua renda; de modo geral, se o dinheiro é poupado, ele é colocado em algum tipo de ativo que gera juros (como uma caderneta de poupança ou um título) ou usado para comprar outro ativo financeiro (como ações e títulos).
títuloum ativo que é uma promessa de pagamento de um valor fixo em determinado período no futuro; por exemplo, o governo vende a João um título por dollar sign, 100 com a promessa de pagá-lo dollar sign, 104 em um ano, o que permite que as economias de João rendam juros.

Pontos principais

O efeito da redistribuição da inflação

A inflação inesperada redistribui de modo arbitrário a riqueza de um grupo para outro grupo, por exemplo, dos devedores para os credores. Quando as pessoas decidem tomar dinheiro emprestado ou emprestar dinheiro, elas geralmente pensam em qual será a taxa de juros. Quando a taxa de inflação é diferente da esperada, o valor dos juros pagos ou ganhos também será diferente do esperado.
  • Os credores são prejudicados pela inflação inesperada porque o dinheiro que recebem de volta tem menos poder de compra do que o dinheiro que emprestaram.
  • Os devedores se beneficiam com a inflação inesperada porque o dinheiro que pagam de volta vale menos do que o dinheiro emprestado.

Os efeitos da redistribuição da desinflação e da deflação

A desinflação ou deflação inesperadas, quando a taxa de inflação é menor do que a esperada (ou até mesmo negativa), tem o efeito oposto da inflação inesperada: os credores lucram e os devedores saem no prejuízo.
Os credores lucram com a desinflação ou deflação inesperadas porque o dinheiro que recebem de volta tem mais poder de compra do que o dinheiro que esperavam quando o emprestaram.
Os devedores saem no prejuízo pela deflação, sobretudo, porque precisam pagar suas dívidas com um dinheiro que vale mais do que o dinheiro que emprestaram!
A maioria das políticas voltadas à inflação têm o objetivo de manter taxas de inflação pequenas e previsíveis. A inflação que está muito próxima do zero corre o risco de ficar negativa, tornando a deflação uma possibilidade. A deflação tem um impacto muito negativo em uma economia e está associada a recessões e depressões particularmente severas. Se você ouve que os legisladores estão falando em "baixar a inflação", seu objetivo é desacelerar a taxa de inflação (em outras palavras, desinflação), não chegar à deflação.

Equívocos comuns

  • Um equívoco comum é o de que a inflação é ruim para todos (quem gosta de coisas mais caras?). Mas esse não é o caso. A inflação reduz o valor do dinheiro. Consequentemente, as pessoas que tomaram dinheiro emprestado se beneficiam com uma taxa de inflação maior quando pagam sua dívida. A taxa de juros que um devedor paga é efetivamente menor, graças à inflação.
  • Outro equívoco comum é o de que a desinflação e a deflação são boas para todos (quem não gosta de coisas mais baratas?). O problema é que a deflação aumenta o poder de compra do dinheiro. As pessoas que tomaram dinheiro emprestado vão pagar o empréstimo com dinheiro que vale efetivamente mais do que o dinheiro que tomaram emprestado. A deflação aumenta a taxa de juros que um devedor paga.
  • Um equívoco muito comum é o de que a inflação deve sempre ser evitada. A deflação tem um impacto tão destrutivo em uma economia que a maioria dos legisladores concorda que evitar a deflação é um objetivo de suma importância. Consequentemente, o objetivo dos legisladores não é a inflação zero, mas taxas de inflação pequenas e previsíveis.

Perguntas para discussão

1) Suponha que você faz um empréstimo de dollar sign, 50, point, 000 com o Banco de Baloney para custear a faculdade, e eles lhes dão um prazo de cinco anos para pagar o empréstimo. Se houver um aumento inesperado na inflação nos próximos cinco anos, quem será beneficiado com a inflação, você ou o banco?
2) A Senhora de Winterfell fez um empréstimo de dollar sign, 2, comma, 5 milhões de dólares com o Banco de Bravodos, que ela promete pagar em cinco anos. No decorrer desses cindo anos, ocorre uma deflação inesperada em todo o reino. Como a deflação redistribui a riqueza entre devedores e credores? Explique.
3) Você herda uma fortuna de dollar sign, 100, que você coloca em uma caderneta de poupança segura a juros fixos. A taxa de inflação acaba sendo maior do que a prevista por você quando colocou o dinheiro no banco. Sua riqueza esperada aumenta, cai ou permanece igual ao longo do tempo? Explique.