Opções de venda como seguro

Vamos considerar o diagrama de <i>payoff</i> de uma ação em carteira, ou um "coberto de opções", que é a mesma coisa que possuí-la. Se pensarmos sobre o valor do ativo subjacente - e estamos falando do valor em alguma data, Tradicionalmente, nos referimos à data de vencimento. Mas no caso vamos pensar no valor em alguma data que escolheremos. Se considerarmos apenas o valor, se naquela data, o valor subjacente da ação for 50, então possuir a ação tem um valor de 50. Se o valor subjacente for zero, então possuí-la tem valor zero. Se o valor subjacente da ação for 70, então possuí-la tem valor de 70. Temos, então, esse diagrama de <i>payoff</i> muito simples. É simplesmente o preço subjacente da ação, o valor do ativo, pois você possui a ação. Se pensarmos sob o ponto de vista de lucros e prejuízos, o equilíbrio acontece se no dia, visto que você pagou $50 por ação hoje, se no dia em questão, o valor da ação nessa data futura, no vencimento para algum tipo de opção. Você pagou 50. Se ela vale 50, então você está no equilíbrio. Se ela vale zero, então você perde 50. E aí você estará aqui, no menos cinquenta. Se o preço da ação naquele dia subir para 60, 70, 80, 90, 100, você ganhou apenas $50. Será este ponto bem aqui. Seu lucro será de 50. Então, o diagrama de <i>payoff</i> será algo assim. Mais um vez, a única diferença entre este e o outro diagrama, é que este aqui está deslocado em 50, para incorporar o preço pago pelo ativo. Agora, isso é o que acontece se você apenas comprar a ação, e você quer comprá-la, mas gostaria de mitigar os riscos. Você quer comprar algum seguro para sua ação. Mitigar o lado negativo. O que você pode fazer é comprar uma opção de venda, possivelmente com preço de exercício a $50. Você quer atenuar os riscos para o caso de o valor da ação chegar a menos de cinquenta. Caso você faça isso, e farei apenas neste diagrama, você poderia deslocar isso aqui para baixo. Como ficaria? Bem, o diagram de <i>payoff</i> para opções de venda é assim. Nós já desenhamos... Deixe-me fazê-lo em outra cor. Nós já o desenhamos em um vídeo anterior. É algo assim. Se o preço subjacente da ação for zero, a opção de venda vale 50, pois você pode comprá-la por zero - comprá-la por zero e ainda tem o direito de vendê-la por 50. E então a opção de venda não vale nada se a ação pode ser vendida por 50, nesse caso você não exerceria a opção. O que acontece se você possuir os dois? Se você tiver os dois no vencimento da opção, se a ação valer zero, a parte da ação valerá zero, mas a parte da opção valerá 50, assim a combinação valerá 50. Se a ação valer 25, a opção também valerá 25. Então se você tiver os dois, a combinação valerá 50. Se a ação valer 50, a opção valerá zero. A combinação valerá 50. Para qualquer coisa acima de 50, a opção valerá zero, mas você terá o valor da ação. Assim, a ação mais a opção de venda terão um diagrama de <i>payoff</i> parecido com este aqui. Quando você olha para isto, o que acontece é que temos um cenário muito positivo caso a ação valha mais que 50, e mitigamos o nosso lado negativo. Isto aqui corresponde à ação somada a opção de venda. O que você percebe aqui é a opção de venda como um seguro. Quando as pessoas falam em comprar um seguro para uma posição, geralmente referem-se a comprar uma opção de venda. É claro, se fôssemos traçar o mesmo gráfico aqui, deslocaríamos para baixo a quantia paga pela ação, e os US$10 pagos pela opção de venda. Então, o gráfico seria deslocado em US$60, pois foi esse o valor pago pela posição. [Legendado por: Fernando Ramacciotti] [Revisado por: Karoline]